從2024年黨的十八屆三中通博娛樂城註冊網址全會明確提出健全反映市場供求關系的國債收益率曲線，到2024年3月中金所就30年期國債期貨合約及相關規則征求意見，歷經多年發展完善，國債期貨作為重要的基礎利率風險管理工具，已成為我國多層次資本市場的重要組成部分，權威性和經濟影響廣泛性逐漸提升，在債券發行、交易定價、宏觀調控、政策傳導等方面發揮著越來越重要的作用。
黨的二十大報告從戰略和全局的高度，明確了金融服務實體經濟的重點舉措，為未來國債市場建設提供了根本遵循，指明了發展方向。30年期國債期貨的上市運行，正是落實黨中央、國務院決策部署的一項重要舉措，不僅標志著國債期貨期限結構和產品體系的進一步完善，也為國債期貨功能發揮、服務實體經濟質效提升提供了重要保證。在此背景下，期貨業應將自身發展與國家戰略更加緊密地結合起來，堅決落實好國債市場發展各項工作任務，全面提升服務高質量發展能力，更好地服務實體經濟發展。
精確瞄準超長端利率風險，積極填補超長久期風險管理工具空白
從30年期國債期貨合約設計來看，可交割國債范圍設置為：發行期限不高于30年，合約到期月份首日剩余期限不低于25年的記賬式付息國債，當前滿足這一條件的均為發行期限為30年期的國債，體現出品種聚焦超長端利率風險管理的特性。
因此，30年期國債期貨的適時推出，可將場內利率風險管理工具所覆蓋的國債收益率曲線范圍從當前的短端至中長端進一步向超長端拓展，豐富國債通博娛樂城賬號登入期貨產品體系，填補超長久期利率風險管理工具的空白。
切實推動債券市場高質量發展，助力金融服務實體經濟提質增效
助力債券市場平穩健康發展，穩步提高直接融資比重是資本市場的重要任務。債券市場的平穩健康發展，離不開國債期貨保駕護航。作為我國資本市場服務實體經濟的重要工具，國債期貨為有效管理國債及地方債利率風險提供了有效路徑。超長期債券的供給基本都來自國債和地方債。數據顯示，兩者占30年期債券的比例高達94%。近年來，在新冠疫情的影響下，穩增長壓力明顯加劇，中央及地方政府通過發行超長久期債券來穩定投資、支撐實體的需求明顯提升，帶動超長久期債券的發行規模整體呈現明顯增加趨勢。30年期國債期貨的上市將進一步增強投資者持債信心，極大地助力國債、地方債等債券的順利發行，為經濟下行壓力加劇期的財政融資提供有力支持通博娛樂城贏錢玩法。
一方面，30年期國債期貨作為場內交易的超長端利率品種，具備價格連續、公開透明的特點，能夠快速匯聚各類市場信息。國債期貨的價格發現功能將為一級市場投標提供價格參考，提升機構的參與意愿。
另一方面，30年期國債期貨也將為管理超長久期債券的利率波動風險提供幫助。機構可以在市場波動風險放大的情況下，借助30年期國債期貨對投標債券的利率風險進行對沖。這樣不僅可以提升機構參與投標的積極性，也可以擴大單一機構的承接規模及承接能力，保障政府債順利發行，為中央及地方政府降低融資成本通博娛樂城手機註冊提供幫助，通博娛樂城如何註冊為財政積極發力、靠前發力提供有效保證。
健全完善國債收益率曲線，有效引導金融市場資源配置
國債收益率曲線關乎所有金融產品的定價問題。完整、準確反映市場供求情況的國債收益率曲線，有助于貨幣政策有效傳導，進而指導市場合理進行投資及資源配置。隨著我國利率市場化改革的不斷推進，建設更加完整、更加精準的市場基準收益率曲線的意義不言而喻。推出對應期限國債期貨的產品，將有助于提升超長期國債的交易活躍度，增強定價精確性，完善長端收益率曲線形態，助力利率政策傳導，引導資源配置。
一方面，借鑒現有國債期貨產品的運行經驗，30年期國債期貨對于超長期國債的流動性和定價效率有著積極意義。以10年期國債期貨T15上市為例，其上市一月內CTD券主要有140012、140029、130018和130011，這四只流動性相對較差的老券成交量從3月初期貨上市前的14億元上升至峰值118億元后回落；2年期國債期貨TS1812上市后，160002、180002和170016等三只流動性相對較差的老券的活躍度也有顯著提升。30年國債期貨的上市將有助于提高相應超長期限現券的流動性、市場深度和定價效率，進而有助于為市場提供更加敏銳的超長期債券價格指標。
另一方面，充分發揮國債市場對國家宏觀調控的支持作用，實現服務大局能力新躍升。受益于流動性好、透明度高的產品特點，國債期貨流動性高的特征使其成為現券投資者感知市場的重要窗口，推動國債品種期限結構更加合理為提高資源配置的效率和公平性提供了堅實基礎。30年期國債期貨的上市有利于這一功能在收益率曲線的超長端的發揮，助力債券市場進行更為精準的定價，全面提升國債收益率曲線的精確度，完善利率傳導鏈條，進而有助于政策迅速、有效地傳導，準確指導市場投資及資源配置行為。
藍圖已繪就，揚帆正當時。資本市場的高質量發展離不開期貨市場特別是金融期貨市場的高質量發展。站在30年期國債期貨即將上市運行的新起點上，作為中金所國債期貨做市商優秀服務會員，中信期貨有限公司始終心系國之大者，深入貫徹落實黨的二十大精神，持續提升服務實體經濟質效，踔厲奮發、守正創新，堅持不懈走好中國特色金融發展之路，為推動國債期貨市場高質量發展貢獻力量。（作者系中信期貨研究所固定收益首席研究員）
