本期觀點
行情回首：五一時期，外盤鉛價大幅走高，LME鉛周漲358%，4月漲幅高達856%，周五收于2229美元噸。受外盤行情帶動，滬鉛節后大幅拉升，兩個買賣日漲幅高達365%，周五收于15755元噸。
行情解析
礦端：由于海外疫情等因素陰礙，鉛精礦入口碰壁，內地鉛精礦加工費繼續走低，停止4月底，入口礦TC報價跌至60美元干噸，環比下跌45美元干噸；國產礦加工費至1800元金屬噸，環比下跌150元金屬噸，礦端偏緊支撐鉛價節后走強。
煉廠動態：4月份以來，原生鉛冶煉企業進入慣例檢驗周賭場娛樂城遊戲即時結算期內，大型冶煉企業，如河南豫光、金利、云南馳宏、西部礦業等企業均處于檢驗狀態。第二輪中心環保督察組進駐湖南、云南、安徽、河南等地娛樂城遊戲即時贈品福利，時期部門中小型企業生產亦是小幅下調。導致4月整體電解鉛產量低于預期。進入5月，豫光、西礦、馳宏陸續復產，環保督查陰礙趨弱，鉛精礦供給緊張成為限制鉛錠產出的重要因素，現在來看，5月鉛錠供給仍有增量預期。
鉛錠端：鉛錠入口賠本進一步擴大，利于內地鉛下游產品出口，據我們測算，現在入口鋅錠每噸賠本在2000元噸左右，整體利于內地產品的出口。鉛價連續走高，再生鉛煉廠出貨積極性抬升，保持300噸以上貼水出貨。原生鉛保持貼水80噸左右出貨。
庫存：如我們前期預測一樣，鉛錠庫存五一過后大幅增加，一方面節前下游逢低備貨，另一方面節中部門電池廠放假，而節后鉛價大幅走高，下游消化庫存為主，畏高慎采情緒加重，短期的供需錯配下，鉛錠庫存大幅增加。據鋼聯數據顯示，5月6日，中國重要是市場鉛錠現貨庫存648萬噸，較節前增加9100噸。
下游：現在仍處于鉛酸蓄電池的消費淡季，電池企業2020年整體利潤實在不錯，逢低剛需采購需求仍存，加上印度疫情肆虐，部門海外訂單遷移至內地，內地出口行情延續火爆，消費雖稍顯不賭場娛樂城線上排名足，但也不易過分看空。
宏觀：和其他金屬比起來，鉛是受宏觀因素攙和最小的品種，整體根本沿著自身根本面運行，五一節后，外盤鉛價急劇拉升，娛樂城體驗金如何領取內盤多頭大舉進場，鉛價大幅走高，一度觸及15940元噸高位。21年美聯儲大約率保持鴿派，美元指數大幅回落，外盤金屬代價以美元計價，盤面代價大幅走高，對內盤鉛價形成拉動。從大宗商品的火爆可以看出，通脹的陰礙是方方面面的，鉛雖受通脹陰礙小，但并不典型不受陰礙，宏觀面臨鉛價還是有一定支撐的。
要點觀點
鉛精礦供給偏緊疊加海外鉛價走高拉動，內地鉛大幅走高，可是，節后原生、再生鉛煉廠復產增加，下游仍處于消費淡季，鉛錠庫存走高，將約束鉛上行空間，專業面上看，期K上，滬鉛處于橫盤振蕩區間上方壓力位鄰近，2022娛樂城體驗金回調壓力增加；周K上看，滬鉛處于三角形整理區間上軌處，未來需要親暱關注滬鉛可否站穩15600元噸支撐。現在的根本面難以支撐鉛價大幅走高，不易追高做多，嚴防鉛高位回落。
買賣謀略
短期操縱上，未入場發起臨時觀望，假如滬鉛持續兩日跌破15600元噸，再空單參與，不發起追高做多。
