按照往年慣例，隨著豐水期到來，川滇地區工業用電價格會相應回落，企業會抓住低生產成本的機遇，擴大日常產出甚至保留一部分常規庫存，等待終端產品價格上行，以謀求超額利潤。2024年，一波大漲行情給硅廠帶來了較為可觀的利潤，嘗到甜頭后，不少硅企在本該停產檢修的枯水期也加足馬力擴大生產。然而，在今年枯水期，川滇地區硅廠開工率不斷下降，不少硅企開始出現資金壓力。當地硅廠開工情況如何，能否撐到豐水期來臨甚至硅價回暖的那一刻？近日，期貨跟隨中泰期貨調研團，圍繞工業硅主產區川滇地區的上下游企業開展了調研。
生產虧損 企業停爐減產不斷上演
春季的天氣從不按常理出牌。3月下旬，一股寒潮給我國西南地區的春天帶來絲絲寒意，但比天氣更冷的是部分中小型硅企老板的心。今年春節期間，在工業硅新增產能釋放較快、下游市場需求不佳的情況下，工業硅庫存去化明顯偏慢。隨著硅價進一步下跌，硅廠成本倒掛情況嚴重，這通博娛樂城賺錢技巧在一定程度上打擊了企業的生產積極性，多數硅企均存在停產情況。
伴隨著轟鳴的機器聲，滾燙的爐火好似滿天星斗在爐炕內飛舞，一名全副武裝的爐前工正守在不遠處盯著這臺一千多攝氏度的爐子近日，期貨跟隨調研團來到位于四川省雅安市滎經縣的福滎冶金開發責任有限公司（下稱福滎冶金）。彼時，滎經縣正籠罩在蒙蒙細雨中，微微寒風使得大家又重新穿上了厚外套。然而，當眾人走進福滎冶金的生產車間時，一股熱浪撲面而來，這股冶煉工業硅產生的高溫讓大家感受到了別樣的溫暖。
福滎冶金成立于2024年，主要生產硅鐵、硅鉻等，2024年后改產工業硅，產品以421牌號工業硅為主。目前公司有兩臺12500KVA的爐子，每月產量1200多噸，兩臺爐子處于開一停一的狀態。大家都開我玩笑說，現在還有爐子開著就已經很了不起了，但其實淚在往心里流。談起自家工廠的開工情況時，福滎冶金負責人滿臉無奈。他說，當前企業的電力成本為061062元度，以工業硅生產平均耗電13000度噸計算，企業單電力成本就有8000元噸，這在西南產區工業硅生產成本中已處于絕對高位。結合SMM近期工業硅市場報價16500元噸來看，該企業的生產成本已經出現明顯倒掛。
年后才開的鍋爐，當前爐況是最佳狀態，考慮到關停成本、工人安排、客戶關系維護等多方面因素，停爐怪可惜的。福滎冶金負責人介紹說，鍋爐關停成本包括產線重新搭建、員工安置與召回等，停爐檢修一次成本為30萬40萬元，不到萬不得已他們不會停爐停產。停爐檢修成本高，開爐生產又處于虧損狀態，無奈之下企業只能選擇保持一臺爐子的開工。
福滎冶金的情況只是川滇地區中小型硅企的一個縮影。在調研中了解到，在西北地區枯水季電價尚高的前提下，硅價卻持續下跌，云南地區已經發生成本倒掛，四川地區成本倒掛更嚴重，這在一定程通博娛樂城返水問題度上打擊了上游企業的生產積極性，兩地硅廠開工率在低位繼續下滑。數據顯示，云南硅廠開工率從去年12月的43%降至今年2月的40%，3月由于怒江、德宏、保山地區陸續有22臺冶煉爐停產，開工率大概率在30%左右。四川硅廠開工率從去年12月的34%降至今年2月的22%，3月開工率大概率小幅降低。相對應的，一季度云南減產約7萬噸，四川減產約9萬噸。
事實上，因生產成本倒掛而計劃停爐減產的情況也在云南地區同步上演。很多人都以為只要出貨我們就還賺錢，其實不然，這波行情把生產端傷太深了。據龍陵永隆鐵合金有限公司銷售經理林輝介紹，其所在公司位于云南省保山市龍陵縣，還在投資建設中，公司共有四臺爐子，目前有兩臺18500KVA的小爐子在開工，現在成本已經倒掛，兩臺開工的爐子也計劃在4月底停爐。
我們每個月都要跟電網報計劃，報了不能隨便更改，下個月可以少申請點額度，但本月申請的額度必須用完。林輝表示，生產中的爐子不能因為虧錢就停爐，開停決策要根據公司的生產安排計劃提前向電網申報下個月的用電計劃。他說，目前云南地區硅廠開工率并不高。其中，德宏州的電費相對保山貴一些，停爐較多；怒江州停爐也很多，目前只有幾臺是開火狀態；保山市因為有獨立的保山電網，電價比較優惠，所以開工率相對高一些。
供大于求 行業可能面臨重新洗牌
春節期間一般處于西南地區的枯水季，按照慣例，西南地區的工業硅廠多半選擇在這個時間陸續停產，這使得往年春節期間工業硅的庫存大都處于去化狀態。今年春節期間，由于新增產能釋放快，下游市場需求不佳，工業硅去庫存明顯偏慢。截至3月底，硅廠庫存仍在繼續累積。
工業硅產業最大的矛盾是上游新增產能增速太快，下游需求釋放速度不及預期，從而造成短時間的供給大于需求。多數受訪企業均認為，工業硅高庫存狀態尚未結束。因為豐水期來臨后，川滇地區的工業用電價格將出現一定程度的回落，企業若想生存，就不得不在全年成本最低時啟動生產，加之78月適逢下游需求淡季，或許會進一步推升社會庫存。
即便如此，還是有不少硅企惜售，以期工業硅價格反彈賺取一些利潤。我們現在還有幾百噸庫存，但出不動貨，因為每出1噸貨就要虧300500元通博娛樂城週年活動。林輝坦言，現在不少廠家的出貨意愿都不大。
與此同時，福滎冶金負責人也明確表示，雖然當前工廠還有幾百噸庫存，但屬于合理的庫存范圍。不過，因為工廠運作需要資金周轉，并沒有長期累庫的打算。希望后期有機硅需求的提升能夠拉動工業硅價格上漲，如果再降價，可能明年在業內就見不到我們了。
福滎冶金負責人的想法也反映了川滇地區大多數中小型硅企當下所面臨的困境。在調研中了解到，大多數硅企都沒有因為市場行情不好而產生退出行業的想法，對企業未來生存情況的擔憂主要源于資金壓力。一般來說，中小型硅廠資金相對有限，企業周轉需要資金周轉，如果運作不過來，只能減產停產甚至關門。
不少成本倒掛的企業表示，要想渡過難關，企業需靠前期積累堅持下去，完全停產、退出行業或許能夠減少短期虧損，但等市場回暖后，想重新進入這個市場成本將會更高。現在不少企業都在陸續停工，還有部分企業抱著賭一把的心態，認為只要活下去，等行情回暖時就能把錢賺回來。一名曾在2024年那波上漲行情中賺到錢的廠商感嘆，現在囤貨的廠商都是當年賺錢的廠商，通博娛樂城玩法推薦分享但面對未知的行情也不敢隨意擴大投入。他認為，2024年行業將面臨重新洗牌的發展格局。
單就生產成本一項而言，目前以水電為主的西南產區與火電價格相對平穩的西北產區相比毫無優勢。中泰期貨研究所有色金屬板塊負責人王竣冬分析表示，西北產區的生產企業憑借其低廉的電力成本與產業集群化、上下游配套理念先進等優勢，在當前市場環境下仍可基本做到盈利，西北頭部企業還有20243000元噸的利潤，在這種同價不同命的市場格局下，西南產區部分現存工業硅企業，尤其是生產成本偏高、爐型偏舊的企業，2024年度不得不依靠壓縮產量、暫緩運行等方式共克時艱。
一名剛從西北地區調研回來的分析師也向期貨表示，未來工業硅產業將逐步向可再生能源豐富的西北地區轉移。一是目前工業硅及下游產業的增量產能大多集中在西北地區，西南地區在水電優勢削減的情況下，還可能面臨運輸成本加劇的情況；二是從淘汰落后產能角度來看，12500KVA以下的小爐型將逐步在政策的指引下退出市場，這類爐型普遍分布在川滇地區；三是西北地區擁有豐富的風能、太陽能等可再生能源，依托這些良好的資源，可進一步降低生產企業的電力成本。
解決痛點 期貨市場被寄予厚望
隨著工業硅現貨價格進一步下跌，已有硅企開始停止對外報價。
當前市場價比較混亂，我們報價后卻無真實成交的單子，現在都不想往外報價了，希望買家能夠拿實單來詢價。林輝無奈地表示，貿易商只詢價沒實單，導致他們的報價越來越低。
此外，一些資訊網站及期現貿易商的成本核算和報價嚴重偏低，對他們的報價影響很大。成本核算不能只用網上各個原材料價格加一下，這樣算出來的價格嚴重偏低，行業本身一年就只生產9個多月，成本核算還得加上包括設備折舊、人員成本、開工率不足、質量不達標等方面的隱性成本，這樣測算出來的實際成本可能要比期現商測算的現金成本高1000元左右，具體高多少，得根據每個工廠的生產條件來測算。林輝解釋說。
據了解，對大多數中小型硅企而言，共同的痛點是市場價格波動較大、定價機制混亂、企業經營計劃經常被打亂。
多位受訪企業負責人表示，當前硅企的銷售定價模式主要依賴電話詢價、資訊網站報價、同行報價等傳統報價模式。資訊平臺的報價只能看走勢，具體報價主要取決于企業自身庫存和客戶的議價能力，正常成本加上合理利潤就是企業的理想報價。至于合理利潤是多少，得看企業自身的預期。然而，現在的市場報價讓硅廠直呼看不懂，生產成本倒掛日益嚴重，以至于能不能撐到豐水期、豐水期生產成本最低時還有沒有資金全力生產，硅廠對此擔憂不已。
值得關注的是，工業硅期貨上市掛牌交易后，不少硅企已將期貨價格納入了現貨報價的參考依據。如今，工業硅期貨已平穩運行3個多月，不少硅企對工業硅期貨的認知也由不了解、僅聽說演變為每日在關注、已開戶或已參與。不少企業相關負責人每日會關注期貨主力合約價格，并根據期貨報價輔以升貼水的方式調整自有貨源的出廠價格。
期貨市場被寄予厚望，一些硅廠希望期貨能為工業硅行業帶來更公平、公開以及公允透明的定價體系。受訪企業負責人均對工業硅期貨的上市運行表示肯定，希望能利用好期貨交割這一方式，為將來順利出貨、現金回籠提供便利。不過，小型硅企對期貨工具的運用存在缺乏專業人才、對期貨工具理解度不夠的問題，小型硅企的痛點在于如何使用期貨工具。在調研時，林輝就明確告訴：會考慮參與期貨交易，但期貨太專業了，我們的熟悉程度還不夠。后期計劃著手組建期貨團隊，請專業人士來操盤，協同主要生產及采購部門一起推進參與工業硅期貨。
對比來看，大型硅企人才資源儲備更為充足，隨著工業硅期貨主力 2308 合約交割月逐漸臨近，他們對交割方面的問題給予了更多關注，非常期待首次工業硅交割的到來，希望能夠提升交割便利度，并通過交割拓寬銷售渠道。
期貨調研的企業中有一家工業硅期貨指定交割倉庫中儲發展股份有限公司成都天一分公司。經了解，在他們這開戶做硅的企業有20多家，當前該庫有2024噸工業硅貨物，庫內貨物70%8通博娛樂城真實評價0%是自己的車隊在運，運費按市場價格計算。據相關負責人介紹，該倉庫已確定檢驗機構，正等待明確第一批交割品的驗收標準。
