上期所開展兩場線上能化產品市場風險控制系列專題會
為進一步提拔產業服務程度、增強企業風險控制意識，提高企業利用期貨及衍生工具進行風險控制的才幹，近期上期所開展了兩場線上能化產品市場風險控制系列專題會，約請自然橡膠和紙漿期貨產業訓練基地典型和行業專家，就近期環球橡膠行業和漿紙行業熱門疑問、市場發顯現狀與企業風險控制應用等主題進行講解，累計參會人數近千人。
本年環球天膠需求仍有望實現正增長
從天膠市場全年表現來看，云南自然橡膠產業集團有限公司副總經理周力勇預測，本年環球天膠需求仍有望實現正增長，尤其是在海外需求拉動下，我國輪胎出口仍然保持一定勢頭。在供給方面，海外重要變數在泰國可否依賴高價繼續刺激產出，整體看本年供給端有小幅增加可能。內地自然橡膠入口驅動力較弱，庫存有望繼續去化，根本面相對樂觀。
從近期橡膠產業的關注熱門來看，首要俄烏局勢在短期內是陰礙環球市場的主線之一。他以為該事件對橡膠市場的陰礙重要體目前合成膠端，一方面原油上漲抬升合成膠成本；另一方面俄羅斯是合成膠原料和合成膠產品重要供給地域，受貿易制裁陰礙，環球合成膠緊缺提振代價，從而提拔內地合成膠出口利潤。
其次是疫情觸發的市場憂慮，他表示3月以來內地疫情有所反彈，觸發市場對內需的憂慮，多地物流運輸碰壁陰礙輪百家樂賺錢技巧胎需求。從當前來看，山東與上海地域卡 利 百家樂 試 玩 版疫情對橡膠市場的陰礙有所展現。前期山東地域疫情導致部門輪胎廠開工率出現小幅下滑，不過得益于山東疫情較快得到管理，整體陰礙不大。同時近期上海地域疫情對于橡膠的陰礙，重要體目前上海地域提貨的減慢，但從另一個角度來看，這也會加快云南及山東地域的提貨，使得橡膠的去庫展示出區域化特點。
最后便是內地產膠區的開割場合。他表示，本年云南產區開割時間正常，全面開割和產量有效增加預測在4月中旬后。同時本年云南產區白粉病場合為近幾年最輕，樹開花也是近幾年最多的，需要關注后期結局場合，預測產出同比小幅增加。在海南地域，本年預測在4月底到5月初開割，時間晚于上年，產出有下降可能。
就現在來看，國泰君安期貨研究員高琳琳以為，3月天膠供給端整體表現為外降內增。一方面，現在環球處于低產期，泰國原料產出季候性低位，代價小幅漲跌對成品代價陰礙較弱；越南地域存在提前半個月開割可能，大致在4月初，但開割初期難以大幅提量。另一方面，內地云南產區開割提前，本年西雙版納氣象前提較為夢想。而海南產區之前落葉場合不夢想，現在相對前期出現好轉，預期4月中旬可以開始試刀開割，需連續關注跟蹤后期氣象及膠樹新葉生長狀況。
紙漿一季度供給緊張局面或逐步好轉
建發漿紙集團市場部總經理翁海東表示，受俄烏局勢陰礙，俄羅斯能源化工品以及木材的相關運輸和服務貿易遭受攙和，對當地漿紙產業造成一定沖擊，并波及環球市場。同時，環球漿紙的需求復蘇遇到罷工、極端氣象和海運內陸運輸瓶頸等供給鏈的多重挑戰。綜合來看，策劃外停產增加、船期耽擱以及南美新產能的推遲投放加劇短期的供需矛盾。后期市場還需要連續關注供給缺口及物流瓶頸改良狀況。
金光紙業投資有限公司漿商業部研究員謝淑昕表示，本年以來，上游工廠罷工、策劃外檢驗頻發導致漿紙供給鏈連續緊張，尤其是一季度紙漿現貨供給壓力最大，針葉漿供給量減少超44萬噸，闊葉漿因檢驗減少超100萬噸的供給量。同時供給鏈交付時間也有所延長，海外受物流延時陰礙，商品漿交付時間高出過去十年平均程度。不過她預測，二季度后紙漿供給跟著物流改良將有所好轉。
與此同時，由于一季度木漿漲價百家樂破解秘訣幅度過份成品紙，部門紙企的生產成本增加，同時海外能源代價上漲，導致部門歐洲紙廠暫停運營，使得境外成品紙供給減少，中國出口訂單出現同比大增。整體來看，生產需求照舊支撐木漿采購意愿，成本面疊加外需驅動紙企提漲紙價。
她同時表示，跟著內地紙漿期貨市場介入度提高，期現百家樂視頻教學聯動性日益凸顯，紙漿期貨已成為境內外紙漿市場報價的主要參考標的，為企業經營控制提供了避險工具。越來越多的產業企業通過時貨市場發明代價，依據自身場合進行套期保值、規劃生產。
衍生品助中小微企業應對疫情風險
面臨疫情倒春寒，部門體量較小、抗風險才幹較弱的中小微企業倍感壓力，急需有效的工具來管控代價風險以及不亂業務運營。
在橡膠方面，了解到，新湖期貨及其風險控制子公司新湖瑞豐通過提供場外期權方案服務橡膠產業鏈企業，為企業復工復產提供了多種個性化且行之有效的代價保險，增加了企業抗擊疫情、不亂生產經營的信心。
據期貨了解，本年春節前遭受疫情陰礙，下游企業開工率較低，輪胎成品庫存高位壓力不減。作為貿易企業百家樂 統計，青島中天晟國際貿易有限公司面對著橡膠累庫貶值風險。新湖瑞豐在充分考慮企業的風險控制需求及資金運轉成本后，為該貿易企業的橡膠庫存提供了以上期所RU2205為標的的虛值看跌期權謀略，周期為一個月。在買賣開展時期，RU2205合約代價連續振蕩下跌，企業基于運營需要及對現貨行情的判定選擇提前平倉，終極此次場外期權買賣的賠付率為202%。該貿易企業通過場外期權方案，用較低的資金成本化解了上述庫存貶值風險，有效保障了相關橡膠業務的連續運轉。
在紙漿方面，南華期貨通過套保交割協助中小紙漿貿易商辦理銷售困難、緩解資金壓力。據了解，上年下半年紙漿代價連續回落，終端成紙的銷量始終沒有展示較好的增長，整條紙漿產業鏈運行淡泊，紙漿現貨的實際成交量較往年大幅減少，這使得紙漿產業鏈中的中小企業苦不堪言。
位于上海的某家中小紙漿貿易商表示，一方面在上年下半年末端銷售不暢的場合下，自身手中現貨占用的現金較多，現金流比往年更顯懦弱。另一方面，在預期代價連續下跌的場合下，企業銷售難度增加，回款信用風險加大，庫存還面對貶值風險。
針對上述場合，在南華期貨紙漿團隊的協助下，該企業一邊著手注冊了180噸紙漿倉單，另一邊決意在紙漿期貨SP2111合約上進行空頭套保18手（180噸），并在2024年10月11日入場，以5800元噸的代價掛單成交。終極該企業于當年11月18日順利完工交割并接收交割貨款889200元。而假如企業不做套保交割并一直持有現貨，因現貨代價已下跌近900元噸，將造成162024元的貨值損失。總體來看，套保交割為產業客戶規避了代價風險與回款信用風險，成為企業購銷的可選渠道，特別是在代價波動幅度大、現貨市場購銷不流通的場合下作用加倍突出。
