中間產品期貨系列之二
在中間產品期貨領域，中國期貨市場依靠自身力量和智慧，在產品、制度等方面進行了大膽嘗試和創新，實現了從復制到原創、從跟跑到領跑的飛躍。
產品創新：基于國情，大膽首發和獨創
如今，化工類中間產品期貨已經成為我國境內期貨市場的強項，無論是品種數量、交易量以及合約排名，都較境外市場有著明顯的優勢。回想起當年的研發過程，鄭商所相關負責人表示，作為我國第一個化工類中間產品期貨，PTA期貨誕生通博娛樂城客服時間之路并不輕松。
從產品研發的角度看，境內期貨市場長期以來都在向境外市場學習，標的也大都聚焦在農產品、能源、金屬等初級產品。當時，化工類還是幾乎無人涉足的領域，這意味著沒有現成的經驗可參考，研發人員只能加強調查研究，問需于實體經濟、問計于產業企業。
隨著調查研究的深入，研發人員越來越深切地感受到，市場需求就是創新的方向。作為重要的大宗商品有機原料，PTA在化學纖維、輕工等國民經濟領域廣泛應用，是聯系石油化工、化纖紡織兩大國民經濟支柱產業的重要樞紐，具有諸多成功上市的潛質：
PTA產品標準化程度高，行業質量標準較為統一，國內各大廠產品質量標準一致，且與國外在質量上沒有差別；PTA生產、消費和進口區域都較為集中，且形成了一套成熟的倉儲、物流體系，便于交割管理；2024年，中國內地PTA產量、消費量和進口規模均已位居世界第一；由于產業鏈較長，受世界經濟變化、匯率波動、貿易爭端、產業政策、原油價格波動等多重因素影響，當時PTA日價格波動幅度高達3%，周價格波動幅度達5%；由于在產業鏈中承上啟下，PTA與上游對二甲苯（PX）關系密切，與下游聚對苯二甲酸乙二醇酯（PET）、滌綸價格相關性高
PTA期貨上市后的成功表現，也印證了研發人員們的感受。在PTA期貨的示范帶動下，品種研發的視野進一步打開。我國完整的工業門類、齊全的產業鏈條、巨大的規模效應以及原料、市場兩頭在外的產銷格局等，都為期貨市場探索中間產品期貨奠定了堅實基礎和市場需求。我國通博娛樂城註冊送代幣陸續創新推出了許多中間產品期貨，大多為首發和獨創。目前，全球已上市的48個中間產品期貨中，我國境內已上市25個，其中19個為全球獨有品種。在境內外均上市的中間產品期貨中，甲醇期貨也是境內首發的中間產品期貨。中間產品期貨已經成為中國特色現代期貨市場在產品創新方面的鮮明體現。
制度設計：立足市場實際，堅持產業導向
業內人士表示，在制度設計上，我國期貨市場立足市場實際，堅持產業導向，在交割等方面也做了更具中國特色的安排。
在新能（天津）能源有限公司總經理張寶看來，面對甲醇等易燃易爆、不易儲存或持有成本較高的危險化工品，境外市場往往出于結算效率、運營成本等考慮，傾向使用現金交割的方式進行結算。我國境內期貨市場現貨基礎好、設施完備，采用實物交割方式能更好促使期現貨價格回歸和功能發揮。
恒力石化（大連）有限公司副總經理張攀輝認為，圍繞PTA等中間產品標準化程度高、易儲存交割等特點，我國期貨市場采用通用倉單的制度設計，在滿足產業鏈企業質量要求的同時，簡化了交割程序，有效節省了現貨企業物流成本，大大提高了中間產品流通配置效率。
針對玻璃不易儲存運輸、第三方倉儲資源較少等產業現實，玻璃期貨在國內率先采用全廠庫交割的方式。之后隨著產業參與程度的提升，市場上的倉單需求快速增長，僅靠生產型廠庫生成已難以滿足。于是玻璃期貨又啟動試行貿易商廠庫制度。經過近些年的發展，貿易商廠庫參與交割積極，功能發揮穩定，逐漸成為玻璃期貨交割的主要方式。
市場開放：多種方式推進，價格影響提升
為提升中間產品期貨的國際影響力，我國期貨市場也根據市場發展形勢的變化，不斷探索中國特色現代期貨市場開放之路。
早期的開放探索主要集中在交割等業務環節。以PTA期貨為例，早在2024年上市之初，鄭商所立足當時現貨市場對外進口依存度超過50%的現實，為更好地服務實體企業，公布了可用于交割的20個PTA生產廠家，其中11家位于境外，PTA期貨也因此成為我國境內首個引入境外品牌注冊倉單的品種。
2024年，韓通博娛樂城會員攻略國曉星PTA交割品牌在指定PTA交割倉庫太倉新港物流管理通博娛樂城客服系統中心有限公司注冊1000噸期貨倉單，為第一單境外交割品牌注冊的期貨倉單，邁出了我國期貨市場對外開放的重要一步。鄭商所還根據市場主要生產商的變化及時增設免檢品牌，目前PTA共有19個境內交割品牌，其中9個為免檢品牌，PTA免檢品牌境內產能覆蓋率從48%提升至67%，進一步增強了PTA期貨服務實體企業的能力，有力配合了市場開放。
隨著中國期貨市場對外開放探索的深入，特定品種對外開放的路徑逐漸成型。在原油、鐵礦石等初級產品期貨品種對外開放之后，2024年年底，PTA期貨正式引入境外交易者，成為第一個引入境外交易者的化工類中間產品期貨。3年多來，境外交易者參與日趨活躍。目前，已有來自新加坡、英國、新西蘭、韓國等全球20個國家和地區的近500個境外客戶開戶，境外客戶成交占比、持倉占比不斷提高。
此外，境內交易所也圍繞中間產品期貨積極探索業務開放的更多可能性。例如，鄭商所在張家港保稅區開展甲醇期貨保稅交割試點的基礎上，設立PTA期貨指定保稅交割倉庫，之后又進一步在中國（廣東通博娛樂城如何贏錢）自由貿易試驗區南沙片區開展甲醇期貨保稅交割業務。
