現在，無論是PVC線上娛樂城登入問題自身還是上游電石均處于供給相對緊張狀態。展望2022年和2023年，由于PVC行業自身的高耗能屬性和氯的處理疑問，預測投產裝置不多。PVC行業可能進入長達34年的強橫周期。
電石市場繼續向好
電石屬于高耗能產業，電石爐的規格一般為12500KVA、27500KVA、30000KVA、40000KVA。30000KVA以下的電石爐為國家限制型企業。內蒙古出臺的最新政策為：30000KVA以下礦熱爐，原則上2022年年底前全部退出；符合前提的可以按125∶1實施產能減量置換。據筆者統計，全國電石行業30000KVA以下產能2985萬噸，占比864%。內蒙古地域30000KVA以下的爐子涉及產能80萬噸，博弈體驗金占內蒙古地域總產能的675%。
現在，電石利潤漲至歷史高位，電石供不應求，電石爐開工率本應保持高位，但由于政策陰礙，開工率不升反降。下游PVC行業也因利潤豐厚開工率處在高位，對電石的需求旺盛。展望后市，電石投產策劃可能由於碳中和而推遲，現在相對確認的只有本年下半年雙欣的525萬噸裝置預測投產。筆者以為未來PVC產能置換會更多，不會帶來新的供給增量。預測電石行業在接下來的幾年將處于景氣周期，PVC代價會維持高位。
環球PVC新增供給少
PVC屬于高耗能產業，內地分為沿海的乙烯法裝置和國內的電石法裝置。PVC投產高峰在20132014年，產能增速較高，導致20142015年產能多餘，行業賠本，整體開工率降到60%。當前，PVC產能從多餘周期走向景氣周期，上游開工率位于歷史高位的90%鄰近。
預測2021年內地PVC投產在線娛樂城即時支付較少，年度供給增速只有5%左右，供給緊張難以緩解。由於春節時期需求停滯，現在PVC出現季候性累庫，庫存程度同比處于中性。預測在上半年需求覆原去庫存后，下半年PVC庫存將長期保持低位。
從2021年起內蒙古不再審批焦炭（蘭炭）、電石、聚氯乙烯（PVC）等新增產能項目賭博的社交影響，確有必須建設的，須在區內實施產能和能耗減量置換。我們預測除了已經安排審批的產能，不會再有新的電石法PVC產能投產。
另一方面，從2015年開始海外PVC產能增速下降，平均增速只有2%不到，2020年外盤進入供給緊均衡局面。疊加2020年四季度美國颶風和2021年1月的寒潮陰礙，海外PVC代價升至歷史高位。相對海外的PVC代價，內地PVC相對低估，出口利潤為1500元噸。內地企業從2020年11月開始收到大批的出口訂單，PVC從一個需要入口的品種，轉變為一個凈出口品種。預測2021年一季度潛水艇娛樂城遊戲還有訂單出口，這加劇了內地PVC供給緊張局面。
在此情境下，PVC代價易漲難跌。當下的重要矛盾為高價PVC與下游利潤之間的矛盾。下游制品普遍提價較慢，若高價PVC不能順利傳導至下游，則勢必會陰礙下游的開工和訂單。倘若下游制品能正常提價，則PVC代價或繼續保持上漲趨勢。
