近幾年，作為一家百億元量化私募機構，思勰投資積攢了較好的市場口碑。近日，期貨采訪了這家私募機構的合伙人吳家麒。
吳家麒本科和研究生均畢業于復旦大學數學系，在券商工作時曾主要負責策略研發，創業以后專注于公司管理，把策略和風控完全放手給更具優勢的合伙人，并一起帶領公司持續向前。在這次采訪中，他談到了創業感悟、團隊理念、公司管理以及行業認知等。策略的迭代能力，決定你是不是翱翔天空的雄鷹。他認為，未來量化行業考驗的不僅僅是業績，更多是公司的綜合實力，在這個過程中不要犯太大的錯誤，掉隊的話很難迎頭趕上。
期貨：請您對思勰投資的成立背景，包括股東與合伙人的背景、成立時CTA的狀況以及公司發展預期等做一下介紹。
吳家麒：2024年，思勰投資成立。我們的選擇跟市場環境有很大關系，當時量化交易很難做，股指期貨受限導致貼水很大，由于公司沒有經歷過牛熊市轉換，做股票量化對沖沒有收益優勢，很難取得投資者的信任。
與此同時，我們也會考慮是做高頻交易合適，還是做中長周期交易合適。最終結果是這兩條路都不好走，因為公司長通博娛樂城體驗金條件周期策略的歷史業績比別人短，而純高頻交易相當于做自營，且要在硬件上進行高投入。然而，新成立的公司總要有自己的特色，從戰略發展角度審視，我們還是要走資產管理這條路，于是就選擇了做中高頻的CTA策略。
公司主要有三個合伙人，陳磐穎負責策略，李蘇蘇負責技術，他們一個是我的高中同學，另一個是我上家公司的伙伴，公司的其他事情主要是我負責。公司的管理團隊一直非常穩定，相互之間的配合也相對成熟，具備相當的市場競爭力。
期貨：思勰投資是如何一步步發展壯大的？請您介紹一下公司的發展脈絡。公司在發展之初或發展過程中，遇到的最大困難是什么？又是如何解決的？
吳家麒：公司剛成立一年時，規模就突破10億元。良好的開端是成功的一半，不錯的開局堅定了團隊信心，也有了公司從0到1的發展過程。
2024年，CTA策略變得非常難做，我們的產品卻因成績排名靠前而出圈，主要因為陳磐穎在海外工作時積累了比較成熟的日內CTA策略方法論，而當時國內CTA策略還在發展階段，這讓我們保持著策略上的領先優勢，所以當時并未受到市場太大影響。
待公司實現規模化以后，我們的資金主要來自機構FOF，得到了頭部機構的認可。可以說，我們趕上了好時代的末班車，一路穩扎穩打，用積攢的好口碑換來了優勢的持續性積累。
關于公司發展過程中遇到的困難，具體來說，最早做CTA策略時我們會用到杠桿，機構客戶可以自定義杠桿，但產品利潤的最大回撤相對較高，所以我們就把杠桿水平調整到比較低的位置。此外，CTA策略規模容量有限，而股票策略開發在數據、人力、技術等方面的投入都很大，并且需要很長時間才能看到結果。直到2024年股票策略正式上線，此后公司規模每年翻倍增長。
在摸索中走向成熟，有時候必須交一些學費，同時也學會了在新問題上如何抉擇。每年我們都會遇到一些壓力，比如，有幾個月的業績表現不佳、同行比我們發展更快、對人才吸引力更強等，但總體來說公司發展的穩定性很好。當然，我們不太愿意做冒進的事情，所以遇到的問題都在可承受范圍之內。
期貨：您是如何看待國內量化行業快速發展的？在這樣的變化中，思勰投資對行業和自身發展有哪些不一樣的認知？
吳家麒：35年前，我們還會覺得百億元私募是一個非常高的門檻，如今卻發現這樣的機構有很多。當然，在國內量化行業快速發展的過程中也會呈現出各種各樣的問題，比如說，一些不成熟的客戶會有不成熟的訴求，而解決這些問題需要投資機構去平衡。
國內量化管理人和主觀私募管理人在背景上有很大區別，這對量化管理人而言其實是一個比較大的挑戰。實際上，有市場競爭力的私募產品才能得到投資者的青睞，而做好產品以后還要做好其他相關內容才會有好的結果。然而，如何搭建各個板塊體系，決定著公司未來的差異化發展，屆時管理能力、戰略思維差異等都會凸顯出來。
期貨：相比較而言，思勰投資的自身特色和優勢分別體現在哪里？面對日益激烈的競爭態勢，未來公司如何借助市場優勢實現進一步發展？
吳家麒：一直以來，我們希望公司在任何環節都不要有短板，因為短板決定著公司未來能夠走多遠，這也是迄今為止思勰投資最大的優勢。除此以外，我們還有一個理念，就是凡事要么不去做，要做就做到最好，未來我們仍會堅持這樣的理念和路線。
在日常工作中，我們三個合伙人都要承擔起不同的角色，大家專注于各自擅長的領域，讓彼此有更多時間將擅長的事情做到最好。在此我要聊一下思勰投資這個名字的由來，它是我們其中一位合伙人取的，勰字的左邊是三個力，右邊是一個思想的思，古漢語中勰同協，這個名字就是代表我們三個人要齊心協力。
一直以來，我們走的是穩健風格。其實，規通博娛樂城紅利優惠模上我們做得相對保守，未來公司的規劃也是本著共同努力的原則，一步一個腳印地向前發展。
期通博娛樂城返水要求貨：公司的團隊管理模式是怎樣的？有著怎樣的發展理念？未來又有怎樣的團隊架構規劃？日常團隊管理有哪些心得？請您分享一下。
吳家麒：無論是哪一種管理模式，做到極致都會非常成功。采取什么樣的管理模式，一般和公司創始人背景有很大關系。我們的管理模式類似于文藝復興，內部相對來說比較透明，每個人都知道公司的流程，也知道自己處于公司的哪個環節，對外則是穩定而又神秘的。
關于團隊管理，我們積累了一些心得，比如，公司做Alpha策略時，會分成兩個部門，一個部門做偏長周期的策略，更多依靠基本面數據，一個部門做偏短周期的策略，更多靠偏量價的內容。其他公司一般會分一個股票組、一個期貨組，但我們是先按周期來分組，比如，同樣做短周期策略，但里面分別有做股票和做期貨的人，他們的策略因子和信號可以相互借鑒。
我認為，進行團隊管理要尊重團隊里的每個人，做策略的、做技術的，每個人都有自己的性格，就好比工廠里的總工程師和廠長會有不同的理念，但反過來講有能力的人定有過人之處，所以要尊重專業人士的想法。當然，我們也會設計一些考核方式，對不同崗位的人設置不同的要求，把結果當成重要的考核指標。
此外，合伙人之間也有分工，很多事情不能太細化，在不同的階段要用更大氣的態度去看待問題，溝通起來也會更平滑。當然，大家是在相互認同的基礎上進行合作的，對彼此之間的專業能力相互信任和認可，比如，策略出現問題時，要有足夠的能力和動力去迭代。
期貨：公司的產品都是什么樣的類型？您如何看待當前市場形勢，未來會做那些布局和改變？在工作中，您是如何跟代銷機構和投資者進行溝通的？
吳家麒：所謂資產配置，一般都是分散投資，即便公司現在的策略已經非常多元，但我仍認為CTA是一個非常不錯、可以跟其他資產做收益來源隔離的策略，也是一個高流動性的資產。此外，公司現在有指增產品，也有CTA產品，但現在的CTA產品偏向于中長周期。
一個管理人的能力，主要體現在他的策略迭代能力上，而不是過去的業績，有可能過去在一個大時代背景通博娛樂城如何贏錢下業績特別好，但唯有迭代能力決定你是否能成為雄鷹。
跟投資者溝通是一項持續性工作，其中跟客戶對產品的預期關系也很大。思勰投資的客戶分通博娛樂城每日返水為兩類：一類是機構客戶，另一類是代銷客戶。其中，公司規模做大以后，代銷客戶占比重越來越大，往往是產品好賣的時候不好買、好買的時候不好盈利。所以說，剛開始就要把合理預期跟客戶溝通清楚，做好潛移默化的工作，業績不好再去做溝通就晚了。如果策略處在回撤期，溝通的目的是讓客戶給你更多時間，然后再去評估你的業績。理解和調整客戶的預期很重要，如果反過來溝通，路徑就是錯誤的，再進行修正會非常困難。
期貨：近幾年，不斷有類似思勰投資的私募機構崛起，您認為未來國內市場競爭格局如何？什么樣的機構能夠適應行業發展？
吳家麒：具體來說，最早的一批私募機構都是草根逆襲，后來一批量化管理人從海外對沖基金公司回來，有的甚至做到了百億元規模，品牌號召力變得非常重要，國內量化行業已經形成了強者恒強、弱者恒弱的局面。
現在哪怕是一家很小的量化公司，擁有海外對沖基金背景的管理人也越來越多。這其實是一個新的現象，對于第二代海歸開始創業的量化管理人來說，面臨的難度和挑戰越來越大。對于量化行業來說，未來考驗的更多是公司綜合實力，而不是簡單一個人的業績，在這個過程中不要犯太大錯誤，掉隊的話很難迎頭趕上。
這些年，我們也在起起伏伏中總結了許多經驗。無知者無畏，新的管理人若沒有經歷過風險，就無法體會風險，但若經歷過風險，就會變得越來越成熟。
