2月24日中午，香港特區政府公佈調換股票印花稅，特區財政司司長陳茂波在《財政預算案》中公布，策劃將股票印花稅從本來的買賣兩方依照買賣金額各征收01%提高到各征收013%。
此前，媒體已經對此次調換股票印花稅放出了風聲，市場也已經有所消化，午后正式動靜出臺后，市場一度反映劇烈，特別是對股票買賣活潑度極度敏感的港交所一度殺跌1226%，南向資金也聞風撤退，大幅流出過份150億元。
第一，印花稅的上調無疑增加了股票交易兩方的買賣成本，投資者心理層面也會遭受打擊，對市場肯定是利空，所以昨天市場的暴跌走勢不足為奇，也不去除還需要一段時間的弱勢行情加以消化。可是依據《財政預算案》娛樂城生日禮金怎麼拿的提法，此次調換印花稅是出于香港財政收入方面的考慮，方案內容沒有提及現在市場走勢的考量，因此不應懂得為政府有意通過提高股票印花稅打壓市場。
第二，此次印花稅的上調幅度為30%，整體增加的稅額有限。依據香港財經事務及娛樂城比賽排程庫務局的數據，最近五年股票買賣印花稅實際收入在300億—400億元之間，提高30%對應多征收的稅額也就100億元左右，不足一個中等IPO籌集的資金，因此印花稅本身的抽血作用對于市場的資金面陰礙微乎其微。
第三，印花稅的稅率在香港的資源市場并非一成不變，曾經也有高達015%的時候。印花稅作為一種財政收入的來歷，其調換的動身點重要是出于政府財政收支均衡的考慮，而非將其作為對股市走勢表白立場的工具。
第四，此次調換后的稅率仍然適中。此次上調后交易兩方合計征收026%，比擬A股的01%、新加坡市場的02%要高，但比英國的05%還有近一半的差距。美股固然沒有印花稅，可是需要繳納資源利得稅，投資者同樣需要擔負稅收穫本，只不過是表現格式和激勵方位差娛樂城捕魚機異而已。
第五，此次上調股票印花稅對于差異買賣者的陰礙有所不同。現在，香港衍生品市場無需繳納印花稅，這部門買賣占到全市場買賣量的40%—60%，不受此次調換印花稅的陰礙。股票長期投資者由于買賣頻度很低，增加的買賣成本幾乎可以輕忽不計。陰礙最大的應該是程序化買賣和量化買賣的投資者，他們頻繁買賣，要付出更大的買賣成本，但這部門投資者的總體買賣量不足20%。
實在，股市的運行遭受諸多因素的綜合陰礙。首要經濟運行的根本面以及上市公司的盈利狀況和增長前景是決意股市發展的基本因素，其次是宏觀市場的資金寬裕水平以及無風險利率的高矮決意了市場的估值程度，最后才是對買賣環節的成本考慮。對于中長線投資者來講，前兩個因素的陰礙權重遠廣大于后者。
當下，中美關系在拜登政府上臺后有和緩的預期，美國新政府推出新一輪刺激經濟措施，美聯儲尚未對錢幣政策進行轉向。環球疫苗接種速度以前所未有的速度推進。中國“十四五”安排開局之年，經濟周期性復蘇的預期十分強烈。內地根基設備建設和擴大內需政策推出，錢幣政策也繼續維持持續性。國家層面大有關賭博的心理學力推進資源市場的革新開放，多層次教養中長期投資者。上述宏觀因素都對股市的發展提供了有力的保障。在人民幣升值以及經濟全面復蘇的預期下，港推薦 娛樂城股和A股市場作為環球市場的價值洼地還是值得期望的。
當然，股市的運行有其自身的紀律，漲漲跌跌十分正常。任何對于股市產生陰礙的事件都會由于實質的和心理的因素產生“黑天鵝”效應。可是在上述原因的邏輯下，筆者以為此次香港上調股票印花稅對于市場的陰礙將是有限和短期的。
