現在，實體企業風險控制需求加倍個性化、精準化，期貨市場已經進入精耕時代。商品交換業務的推出為企業風險控制提供了新的金融衍生工具，錦泰期貨風險控制子公司江蘇錦盈資源控制有限公司（下稱錦盈資源）在積極推動塑料交換業務在企業風險控制方面的應用上頗有感想。
商品交換是國際商品場外衍生品市場中採用較多的一類線性衍生工具，在內地場交際易市場中，重要用于知足買賣對手方的個性化風險控制需要，通常采用非尺度化合約和自主講價的買賣方式。由于買賣模式的特殊性，場外商品交換市場重要有信息不透徹、介入者資信級別較高、產品敏捷性較百家樂平台比較大、自主講價、雙邊總結、採用第三方報價或借助期貨市場代價作為總結代價等特點。
商品交換是依據買賣有效約定，買賣一方為一定數目的商品或商品指數標的，依照每單位固定代價或總結代價定期向另一方支付款項，另一方也為等同數目的該類商品標的，依照每單位總結代價定期向買賣一方支付款項的買賣。商品交換買賣的是兩筆現金流，正是由於其標的和現金流代價存在許多可選性，其在實體企業的生產運用上也顯得加倍敏捷。
據了解，為知足產業企業個性化風險控制需求，深化期貨市場服務性能，大商所先后上線商品交換、基差買賣、尺度倉單、非標倉單、場外期權等5項場外業務，此中商品交換作為大商所最先上線的場外市場業務，填補了內地商品期貨買賣所組織開展場外衍生品業務的空缺。
這重要是由於商品交換與場外期權一樣，是一種場外衍生品，本身損益形態簡樸明白百家樂 代理商，兩方自行定義的個性化條款能夠更為敏捷，可更便利地知足實體企業風險控制的實際需要。錦泰期貨副總經理徐壯麗向期貨表示。
河北物產金屬材料有限公司（下稱河北物產）作為主營化工、金屬等多種大宗商品的貿易流暢型企業，敏捷套期與風險控制需求巨大。據河北物產相關擔當人介紹，2024年以來，大宗商品代價振蕩加劇，公司難以承受太多的庫存積壓與代價風險。因此，公司目前重要采取短庫存周期謀略，并利用各類衍生品進行套期保值控制。
發明，那時原油代價高位振蕩，下游市場實際采購乏力，市場仍以按需采購為主。裝置方面，原先策劃2024年78月投產的裝置并未在7月兌現，8月，中韓石化、魯清石化、浙江石化以及中石油長慶的PE裝置有投產策劃，金能化學、古雷石化以及天津渤海化工策劃開車。跟著新增產能投放市場，聚乙烯代價波動可能會有所加劇，原油的成本支撐也不再不亂，短期代價變化難以把握。因此，就貿易商而言，需要縮短銷售周期，同時減少采購后原材料代價波動帶來的風險。
河北物產一直通過時貨平臺進行套保操縱。錦盈資源也為其提供了多種套保工具供其選擇，并重點向其介紹了交換平臺套保對貿易企業能起到減少代價風險、鎖定利潤的作用。徐壯麗說，于是，錦盈資源與河北物產于2024年8月17日在大商所交換平臺上簽訂交換合同。標的為塑料期貨2110合約與2111合約的價差，價差為0元噸，數目為1200噸。這筆交換的買賣方位為錦盈資源作為賣方，河北物產作為買方。保證金方面，錦盈資源參考買賣所場內期貨的條例，確認了雙向買賣按大邊的2%收取。沒有授信。2024年9月22日，鑒于塑料期貨代價在一個月的時間內連續上漲，河北物產以為對于代價下跌的掛心是多余的，便選擇了提前平倉，平倉代價依據那時的價差依照談判約定。
徐壯麗介紹說，河北物產策劃在2024年10月收購1200噸塑料，并于11月出售，掛心短期內價差可能收緊。鑒于還未簽訂現貨合約，為應對跨期價差下跌的風險，想提前鎖定利潤管理風險。途經對比多種工具，錦盈資源終極給出了用商品交換來遷移風險的辦理方案。
具體業務上，河北物產與錦盈資源在大商所場外平臺開展商品交換買賣，此次商品交換標的為塑料期貨2110合約與2111合約的價差，數目為1200噸。在商品交換合約到期時自動平倉總結，場外平臺依據到期時的價差結局算計盈虧，并劃轉現金流，使河北物產到達鎖定遠期跨月價差的目的。
徐壯麗進一步辯白說，由于河北物產的收購交割發作在將來，錦盈資源以期貨代價作為盈虧算計的基準，假設貿易商以5元噸的價差簽訂了2024年10月買11月賣的塑料現貨合同，即相較于8月17日的交換進場代價，現貨端每噸賠本5元。而套保端以9月22日的收盤價為例，價差從0元噸漲到了5元噸，貿易商每噸賺5元。從實際功效來看，兩筆交換買賣盈虧相抵，是由於這兩筆交換是對近遠月合約之間的價差做了套保。假如相對近遠月合約價差算計的話百家樂 合法嗎，無論兩個合約代價如何變百家樂機率計算動，總盈虧是不變的，由於交換合約鎖定了價差。
勝利規避跨月風險的河北物產對大商所商品交換業務十分滿意。河北物產相關擔當人通知：相較于其他套保工具，在大商所場外平臺開展商品交換業務套保成本更低。敏捷選擇標的和買賣數目的同時，可以個性化定制限期，加倍貼身企業套保的實際需求。在買賣安全方面也有保障，由買賣所提供盯市和保證金控制服務，有效減低了對手方違約風險。
期權相對期貨來說是加倍復雜的衍生品，差異于期貨的線性收益，期權收益有更多的維度，并且相對標的代價來說收益非線性。對于經驗豐富的買賣者來說，可以實現加倍敏捷的操縱。鑒于河北物產的具體場合，讓客戶自己買賣場內期權并不適合。假如選擇提供應客戶場外期權，固然對客戶的買賣經驗要求會減低，可是由于我們作為買賣商對沖風險需要額外的成本，相對來說客戶付出的費用就更高了。徐壯麗解析說。
在對照多種工具和客戶的實際需求后，錦盈資源終極選定了交換來為客戶套百家樂訣竅保。相較于其他套保工具，大商所交換平臺的手續費和保證金比率更低，帶來了更低的套保成本；可以自由定義數目以及可以採用指數作為標的，加倍貼身企業套保的實際需求；有了買賣所作為中介的交換，減少了兩方的對手方風險。在徐壯麗看來，商品交換業務作為期貨的增補，能夠將期貨代價進一步延伸應用到實體企業的個性化風險控制中，連續不斷深化期貨市場服務性能。
