2021年1月，鄭棉在下游銷售火爆帶動下，代價連續上行，單邊持倉突線上娛樂城遊戲介紹破73萬手，繼2019年12月之后持倉量再創歷史新高，而高持倉量成前兆著鄭棉后期將加快趕頂。
結合內地外宏觀流動性、新冠疫情發展場合以及棉花市場自身狀況，筆者以為：當前的高持倉量或前兆著鄭棉后期將形成新一輪上漲行情。
宏觀流動線上娛樂城賭博性
2020年新冠疫情在環球暴發以來，原油代價出現破天荒的負值，以美聯儲為典型的各國央行紛飛開釋流動性。宏觀流動性充裕、中國執行第一階段中美貿易協約等因素促成了農產品的上漲行情。
拜登當選美國第46屆總統。公然信息顯示，民主黨將同時管理白宮、國會眾議院、國會參議院，時隔長年再次實現三合一。相關教導顯示，在三合一的狀態下，美國財政赤字率普遍偏高。市場對未來更強力的刺激政策預期偏高，從而帶動商品代價進一步上行。
新冠疫情發展狀況
北半球進入寒冬以來，環球各地疫情急劇惡化，病毒變異、無癥狀感染者及長于14天潛藏期的病例，令環球防疫抗疫工作難度加大。可喜的是，新冠疫苗在多國的重點人群中已經開始打針，通過接種人群的數目連續不斷增加，有望實現群體免疫。
從韻律上看，新冠疫情終將過去，以宏觀流動性及群體免疫后經濟覆原帶動的商品代價上行終將到來。但在當下，各國及各區域不斷續的封城等措施依然對市場情緒及相關品種實際需求產生陰礙。
棉花市場狀況
為對沖新冠疫情沖擊，以美聯儲無底限的錢幣寬松政策和財政刺激政策為典型，各央行紛飛開釋流動性，2020年二季度以來線上娛樂城免費彩金，商品整體走出上漲行情。鄭棉代價也由萬元上漲至萬五一線，與2019年以來的代價高點相當。
新年度棉花市場差異以往。第一，近遠月代價倒掛。宏觀流動性充裕以及新疆加工產能的進一步多餘，導致新棉搶收大戰再一次上演。同時，新年度棉花質量偏低，倉單升水遠低于往年同現金網娛樂城期，導致倉單注冊速度遲鈍。多因素共同作用下，出現CF2101與CF2105價差倒掛的局面。
第二，儲備棉輪換未能如期執行。國家糧食和物資儲備局與財政部聯盟發表告訴，為加強中心儲備棉控制，線上娛樂城賭博協會進一步優化儲備結構、提高儲備質量，決意輪入部門新疆棉。具體要求：時間為2020年12月1日至2021年3月31日的國家法定工作日，總量50萬噸左右，每天掛牌競買7000噸左右，代價與內地棉花現貨代價掛鉤聯動并上浮一定比例，每周調換一次。輪入時期，當內外棉價差持續3個工作日過份800元噸時，暫停買賣；當內外棉價差回落到800元噸以內時，重新啟動買賣。
截至現在，內地外棉價差依然高于800元噸，儲備棉輪入依然暫停執行。
出現此種狀況的理由在于，中國在應對新冠疫情方面趕快決斷，內地生產需求快速覆原，在周圍國家疫情伸張的同時，中國制造業產業鏈優勢突出，成為環球工廠。
總體來看，結合棉花自身狀況及宏觀底細，筆者以為，鄭棉長期看漲，國外疫情演變狀況或陰礙鄭棉韻律。此外，匯率變化對內外價差陰礙較大，需高度關注。
