為評估農夫採用期貨、期權和銷售合同的場合，美國農業部(USDA)專家近日對2016年的農業資本控制查訪數據進行了解析，重點關注培植玉米或大豆的農場(因其佔有期貨和期權採用的大部門份額)，尤其是商務玉米和大豆農場（銷售額35萬美元以上的農場或教導農業為重要職業的經營者），解析結局顯示，這些農場佔有玉米和大豆產量的93%，且此中幾乎所有的玉米和大豆生產商都採用期貨、期權和銷售合同。
A期貨和期權的採用
2016年，過份47000個美國農場採用期貨或期權來對沖代價風險，固然僅占美國農場總數的2%多一點，但幾乎占到所有農產品總產值的11%。
在買賣所提供期貨和期權合約的商品中，盡管像小麥、棉花、大米、大豆和奶制品都在採用期貨，但期貨和期權的採用重要會合在玉米和大豆的生產上。這兩種作物通常輪作培植，大多數培植玉米的農場也培植大豆。
2016年，有33271個農場採用玉米期貨，31482個農場採用大豆期貨，此中很多農場採用同樣的期權。在採用期貨或期權合約的47000多個農場中，過份90%的農場是用來對沖玉米或大豆的代價風險，這占所有培植玉米或大豆的農場數目的104%。比擬之下，只有4%左右的棉花或小麥生產商採用期貨合約，不到05%的牛和牛奶生產商採用期貨合約。
期貨和期權的採用會合在較大的農場，例如，2016年只有2%的美國農場採用期貨合同，而近12%的中型農場（銷售額在35萬美元至99999萬美元之間）和17%的大型農場（銷售額在100萬美元以上）採用期貨合同。在玉米和大豆生產商中，17%的中型農場和27%的大型農場採用期貨合約。
圖為大型農場更傾向于採用期貨和期權
B銷售合同的採用
銷售合同適用于各種類型的農場。2016年，銷售合同蓋住了農業生產總值的19%，不過用途不同很大，只有3%4%的生豬養殖場在採用銷售合同，但卻有54%的花生培植農場在採用。
在經濟作物方面，數據顯示，2016年17%的玉米和22%的大豆通過銷售合同出售，這兩種商品加起來占銷售合同銷售的所有農產品的四分之一以上。
代價波動在銷售合同的採用量上起著主要作用。由于玉米和大豆的代價程度和波動性在2000年后有所上升，採用銷售合同的量在玉米和大豆產量中所占的份額大幅增加，并在2010年到達頂峰，占玉米和大豆產量的25%以上。然而，跟著玉米和大豆代價下跌，以及代價的波動性減小，娛樂城賭博場所特色活動這一比例在過去10年中有所下降。
圖為採用銷售合同的玉米和大豆產量占比
C風險控制工具組合的採用
農場常常同時採用期貨、期權、銷售合等同工具，用投資組合來控制風險，因此，固然可能每種工具僅保值其產量的一小部門，但整個投資組合保值的份額并不低。不過仍有很多農場（此中大多數規模較小）完全依賴現貨市場銷售，不採用風險控制工具來對沖風險。
農場常常將銷售合同與期貨、期權等風險控制工具結合起來，採用玉米或大豆銷售合同的農場比沒有合同的農場更有可能採用期貨。盡管期權在玉米和大豆生產商中并未得到廣泛應用，但採用銷售合同的生產商比不採用銷售合同的生產商更有可能採用期權。採用銷售合同的農場也更有可能進行收儲，儲備（創建庫存）是一種有力的風險控制工具，它使農夫能夠更好地調和其產品的銷售，在數月內以低價將產品儲存起來，并對銷售時間有更強的把控力。
小農場不太可能採用這些工具。環境衛生研究所將小型農場定義為銷售額低于35萬美元的農場，將中型農場定義為銷售額在35萬至99999萬美元之間的農場，將大型農場定義為銷售額在100萬美元或以上的農場（銷售額以農場現金總收入衡量）。固然69%的玉米和大豆農場是小型農場（這些農場規模相對較小，但仍占玉米和大豆產量的36%、收獲面積的38%），可是有銷售合同的玉米和大豆農場有一半以上是中型或大型農場。大多數玉米和大豆生產商不採用銷售合同，可是那些採用銷售合同的生產商比不採用銷售合同的生產商擁有明顯更大的面積和產量。此外，承包玉米或大豆的農場也往往採用銷售合同來承包其他大部門作物的生產，而不承包玉米和大豆的農場則很少採用銷售合同承包其生產的其他商品。
圖為大型農場採用銷售合同場合
D哪些農夫採用期貨和期權
教導發明採用期貨和期權的農場有兩個特點：一是較大的農場更可能採用期貨和期權合約；二是玉米和大豆的生產者比其他田間作物、家畜或特種作物的生產和餵養者更可能採用期貨和期權合約。
農場現金總收入少于35萬美元的小農場不太可能採用期貨或期權合同。更主要的是，很多小型農場的產量很小，對農業的依靠性也很有限。銷售額低于10萬美元的農場生產的玉米和大豆不到5%，而且很少採用期貨、期權或銷售合同，因此教導的結算會合在那些總現金收入至少為10萬美元的農場。對于下面的解析，教導關注的是大型玉米和大豆農場的期貨和期權採用場合。
介入衍生品市場可能需要一些金融市場知識和對金融風險控制的懂得。學歷程度與期貨和期權的採用量之間有一個明確的正向關系。大概18%大學結業的生產商會採用期貨，比擬之下，高中學歷的生產商採用期貨的不到12%。固然期權的採用通常較低，可是6%的大學結業的生產商採用期權，而高中結業的生產商只有4%採用期權。
買賣者的年齡也很主要，特別是對于年長的買賣者。在2016年，教導發明35歲以下的經營者採用期貨的比率最高，而65歲以上的經營者採用期貨的比率最低。期權的採用在35歲到44歲的人群中最多，在65歲以上的人群中起碼。65歲以上的經營者的學歷程度并不會低于農夫的平均程度，所以這些經營者可能擁有更多的資產，因此能夠承受一個歉收的年份而不需要對沖。
圖為按經營者年齡分割期貨或期權的採用場合
另有，教導研究了財務杠桿（或債務程度）與期貨和期權採用之間的關系。衍生品使得生產商能夠對沖低迷的代價，很多負有重大債務的農場無法承受收入的急劇下降（或賠本） ，因此可以預期，更多的高杠桿農場更有可能採用這些衍生品。此外，年齡較大的農夫總體上可能債務程度較低，因此往往沒有那麼高的杠桿率。另一方面，農場可能借債進行戰略投資或擴大經營，并可能利用衍生品作為其強有力的風險控制戰略的一部門。債務與資產比率低于20%的農場最不可能採用期貨和期權，而其他杠桿比率的採用衍生品場合則各不相同。
規模較大的農場更可能採用期貨和期權，生產谷物和油籽的農場也是如此。經營者的特性好像很主要：擁娛樂城體驗金使用方法有大學學歷的青年經營者好像比其他經營者更常常採用期貨和期權。銷售合同好像是一種增補性的風險娛樂城註冊活動控制謀略，而採用銷售合同的農場好像也採用期貨和期權。
圖為按杠桿比率分割期貨和期權的採用場合
實證解析突出了兩個關鍵點：一方面，農場採用的是風險控制謀略的組合，強調銷售合同和期貨合約的聯盟採用，銷售合同在特定時間為收穫提供了一個可信的銷路，但很少有農場將所有生產都置于銷售合同之下，由於產量的變化會給生產結局帶來不確認性。而期貨合約提供了一種在現貨銷售中對沖代價風險的想法，從而為銷售合同提供了一種增補工具。另一方面，農場規模也很主要，規模較大的農場更有可能採用期貨合約，但規模的陰礙因農場的商品種別而異，玉米和大豆生產商受規模差異陰礙相對較大。
E小結
農業本身就充實了高風險，生產者必要應對很多他們無法管理的氣力，包含有氣象、蟲害和動物疾病，以及代價的變化。這些因素中的每一個都可能娛樂城註冊網址導致收入的變化，從而可能妨害利潤或增加成本。農業衍生品和銷售合同是風險控制戰略，可以協助農夫減輕代價波動帶來的風險，保證收獲前的代價。2016年的查訪數據為農夫採用這些風險控制戰略提供了新的視角，尤其是對玉米和大豆生產商而言。
這份教導的重點是玉米和大豆生產商，由於他們之間的期貨和期權買賣要普遍得多。教導估算，94%的農夫期貨買賣和87%的期權買賣涉及玉米和大豆合約，這在一定水平上是由於玉米和大豆的產量要高得多，培植玉米和大豆的農夫也要多得多，2016年，過份30萬個農場培植玉米或大豆，比擬之下，培植小麥的農場約有95萬個，培植棉花的農場約有15萬個，培植水稻的農場約有5500個，而在玉米和大豆生產者中，期貨和期權的採用率也高得多。
作為農夫的風險控制工具，期貨和期權買賣重要涉及玉米和大豆生產商。大型和中型玉米和大豆業務常常採用期貨、期權和銷售合同，大的業務採用更多。此外，採用這些娛樂城捕魚機工具的農場通常每種工具會蓋住玉米和大豆生產的一小部門，但作為一個風險控制戰略組合，會包含有期貨和期權、銷售合同和農場倉儲進行保值，共同實現代價保險。而玉米和大豆培植者也會採用聯邦作物保險和商品策劃，如代價損失保險和農業風險保險，以進一步對沖代價和收入的變化。
小型農場的經營者不太可能採用期貨、期權或銷售合同。期貨和期權合約規模較大，對于小型企業而言，肩負過大。固然銷售合同可以設計成任何數目，但大多數銷售合同包含的數目與期貨和期權合同所包含的數目相似。固然一些較小的業務可能依附其合作社提供銷售服務（合作社採用銷售合同，或者通過時貨和期權進行套期保值），但很多小業務仍然重要依附現貨市場。
（本文編譯自sersusdagov）
