入場買賣前，預期最壞情境一定要按最出乎預料、最沮百家樂 和局喪的立場來進行，對預期最大賠本的判定要充分謹嚴，不能高估自己的解析才幹，要把自己放在弱者的位置上。預期盈虧比要充分有利，至少2倍以上才能進場買賣，持續賠本時只介入預期盈虧比3倍以上的時機。
專訪對沖套利組亞軍李洪斌
在實盤大賽眾多參賽選手中，李洪斌絕對算得上是“學院派”。華中科技大學工學博士出身的他現在任職于武漢一所高校的控制學院，主授課程是《數據解析》，偶然講一下《金融市場》的期貨市場部門，做投資只是他業余生活的一部門。
作為一名高校教師，李洪斌以為投資和講授并不沖突，甚至兩者還有一定的相關性。“對我來講，課堂與投資是高度相關的兩件事，甚至可以看作是一件事的兩個方面。投資可否盈利最重要的是對投資對象的認知是否符合現實，《數據解析》這門課重要內容便是講怎樣基于數據來熟悉世界。”在李洪斌看來，做投資勝利的關鍵是解析世界（投資對象）、熟悉世界的才幹。在投資過程中的個人成長，本性是對投資對象的認知連續不斷拓展和深化的過程，當然也包含有對無形身心世界的認知。
在2024年的賽事中，李洪斌獲得了對沖套利組第二名的好成果。對這一結局，他很滿意，表示遠遠超出了自己的預期。“賽事前沒有做任何特其它預備或調換，賽事過程中我也是和諧時一樣進行買賣，沒有什麼特殊的感受。”他淡淡地說。
倉位大小是風險管理的百家樂莊比例要點
這是李洪斌第三次加入實盤大賽，因此對大賽已有一定的了解。在他看來，期貨舉辦的實盤大賽在圈子里有很高的著名度，參賽重要是想留下一個公然的業績紀實。
李洪斌在賽事中買賣的品種對照多，包含有滬深300股指期貨、中證500股指期貨以及多個商品期貨，股指與商品期權也有介入。賽事時期，他重要采用三類謀略：
一是基于根本面的做多謀略。在前一階段動力煤供給緊張的底細下，前期采用動力煤多單部門結合賣出虛值看漲期權的備兌謀略，隨后輕倉單邊做多。
二是長期做多百家樂 規矩股指。他重要是做多中證500股指期貨，并且這個時間跨度是3—5年，甚至10年。“本性上我是做投資，不是加入實盤大賽，大賽贏得什麼樣的成果，順其天然。”他表示。
三是商品對沖套利謀略，包含有跨月套利、產業鏈利潤套利等。
李洪斌是一名“70后”，2024開始進入期貨市場，至今已有15個年初。他與期貨“結緣”可謂是“無心插柳柳成蔭”。他博士時期的論文研究工作與時間序列數據解析高度相關，因此看了許多金融市場時間序列解析的文獻，此中有一些涉及商品對沖套利方面的研究。于是，他就下載了各品種的歷史買賣謀略，感到好像可以從中發明一些月間價差的紀律。隨后他拿出了幾萬元，開始介入同品種跨月套利買賣。
據他介紹，2024—2024年這十長年時間，他的買賣根本都是對沖套利，少少介入單邊買賣。從2024年開始，感到對股指長期上漲的根本紀律以及某些品種的周期變化有所認知之后，他開始了一些單邊做多的操縱。
整體來看，李洪斌的買賣風格相對對照守舊穩健，買賣前對最壞場合下的預期賠本進行解析，確認適合倉位，進而管理總資金單筆賠本的比例。在15年的買賣履歷中，他有十年左右的時間盈利較好，有5年是小賺小虧。
“商品單邊做多或者套利買賣，單筆賠本盡量管理在2%—3%。但管理賠本重要不是靠止損，而是靠對最壞情境下預期賠本的認知和倉位管理。”李洪斌辯白說，賠本管理不是在走勢變壞之后快速止損，不跟人比眼疾手快，只能未雨綢繆，靠建倉前的解析和管理開倉倉位，倉位的大小是風險管理的要點。
固然李洪斌以前長期是做商品套利的，但現在他個人的要點投資謀略是長期做多股指期貨，商品單邊做多和對沖套利只是輔導謀略，目的是增厚收益，是長期做多股指的增補。
商品單邊或套利謀略假如持續多次賠本，他會更嚴格地管理倉位、更嚴格地評估最壞情境下的預期賠本、更嚴格地評估和選擇投資時機。但在長期做多股指方面，他表示可以不計賠本，沒有任何止損，靠不加杠桿或極低的杠桿管理浮虧，確保倉位可以長期持有。股指的估值程度進入歷史較高區間時，減倉甚至完全平倉，然后等候下一個周期低位出現，再重新開始長期做多。“我的單邊做多倉位，根本相當于買現貨的杠桿程度。所以，本性上單邊做多只介入長期趨勢變化和大周期變化，季候性變化也會少量介入。”他說。
柔弱勝剛烈，堅持地守柔、用柔
結算自己長年來的買賣履歷，李洪斌表示，柔弱勝剛烈，入場買賣前，預期最壞情境一定要按最出乎預料、最沮喪的立場來進行，對預期最大賠本的判定要充分謹嚴，不能高估自己的解析才幹，要把自己放在弱者的位置上。預期盈虧比要充分有利，至少2倍以上才能進場買賣，持續賠本時只介入預期盈虧比3倍以上的時機。結合最壞場景下的預期賠本，確認倉位的大小，要使單次買賣賠本管理在3%甚至2%以下，持續賠本時單次買百家樂賭場優勢賣賠本要管理在總資金的1%—2%。
“假如常常出現單筆買賣導致總百家樂贏錢秘訣資金賠本大幅過份3%的情境，說明認知才幹有疑問或預先評估時的心態太過樂觀。這時候，我會更謹嚴地評估最壞場景，更嚴格地管理倉位。”他表示。
在李洪斌看來，要想成為一位優秀的操盤手，在市場長期生存，必要嚴格管理倉位，保證在出現極端行情、暴漲暴跌持續停板的場合下，都能夠平安穿越，雖敗不死。有人以為，一個勝利的投資者需要有幾回爆倉的履歷，這一點他完全不認同。現在他能夠做到縱然遇到持續三停板的打擊，賬戶總資金依然只是回撤13左右。“當然管理倉位支配風險只是根本條件，另有還要連續不斷拓展和深化對投資對象的認知，這是提拔投資人競爭力和長期業績的要點根基。”
采訪李洪斌的過程中，可以明顯感遭受他的心態極度平和。他通知期貨，順境時他經常默誦“寵為下，得之若驚，失之若驚，是謂寵辱若驚”叮囑自己，得到太多、走得太順的時候，要猶如聽到“滾滾驚雷”一般，謹嚴提防知畏懼，加倍堅持地守柔、用柔。在實踐中，順境時要更謹嚴地評估預期賠本和預期盈虧比，更嚴格地管理倉位，調降單筆買賣預期的總資金賠本比例為2%，甚至1%。當然，對于長期做多股指期貨的倉位，在估值程度不高的情境下還是堅定持有，但嚴格管理杠桿。
正是基于優良的心態和嚴格的風險管理，李洪斌這些年投資的平均年化收益在20%左右，最大回撤在30%左右，15年中只出現過4—5次30%左右的回撤。“大幅回撤往往出目前收益最好、投資最順的時候。這個紀律提示我，要把順境當成最大的考驗。”他結算說。
在采訪的最后，李洪斌也對期貨提供的大賽平臺表示感激，同時感激家人和朋友的長期信任與支援。
