菜粕期貨上市十周年，產業航行揚帆遠系列之四
自2024年鄭商所推出菜籽粕期貨以來，產業客戶介入度逐年上升，市場運行質量連續不斷提高，代價發明和套期保值性能逐漸發揮，在服務油脂油料產業發展方面起到了積老虎機新手入門極作用。在此根基上，2024年1月16日，鄭商所上市菜籽粕期權，完善了菜籽粕代價形成機制，豐富了油脂油料企業風險控制工具，提高了衍生品市場服務三農的才幹和程度。
數據顯示，截至2024年12月23日，菜粕期權累計老虎機 頭獎成交1596萬手，上市以來，日均成交約224萬手，日均持倉約555萬手。2024年，菜粕期權日均成交328萬手，較上市首年2024年增加了126倍；日均持倉707萬手，較上市首年增加55%。
從菜粕期權的成交、持倉數據可以看出，菜粕期權的活力明顯提拔。一德期貨期權研究員曹柏楊表示，跟著內地商品期權市場的連續不斷發展，產業企業對于期權工具認知度和介入懇切也連續不斷提拔。
菜籽粕期權重要起到優化成本、套期保值的作用，并能夠與期貨一同發明代價。廈門象嶼農產品糧谷蛋白總監池新暉介紹。
近兩年，受環球油菜籽供需形勢和水產養殖利潤變化陰礙，菜籽粕代價波動頻繁。菜籽粕期權能夠豐富企業風險控制的工具，提拔貿易商、油廠及下游養殖業等主體應對風險的才幹，同時緩解已有期貨套保的資金壓力，知足企業加倍精細化、個性化的需求。五礦經易期貨解析師周方影表示，菜籽粕期權作為風險控制工具的一種，就像菜籽粕期貨一樣，在既定的場景下進行購買、賣出或者組合操縱。而期權不僅可以實現期貨的根本性能，還能夠豐富買賣方位，例如波動率買賣等，採用上加倍敏捷。另有，菜籽粕期權可以搭配相關期貨運用，保衛已有頭寸，起到保險或者增收的作用。針對很多對期權工具還不是很認識的投資者，這也是較為推薦的初步運用期權的方式。待對期權工具相對認識之后，可以嘗試加倍復雜、多樣的運用。
長江期貨研究咨詢部期權研究員管舜如介紹說，期權在產業中的採用極度敏捷，以2024年58月行情為例，下游需求旺盛等因素驅動下，市場整體供不應求，走勢偏強。榨油廠是自然的現貨多頭，最為掛心菜籽粕代價下跌帶來的收益風險，過往油廠只能單純采用賣出套保謀略，然而基于該行情，由于損失了代價上漲的收益時機，整體功效并不好。菜籽粕期權上市后就能很好地辦理這一疑問，油廠可選擇用購買看跌期權取代賣出套保，這樣既能保衛菜籽粕代價下跌帶來的損失，也能避免代價背離預期帶來的較大賠本（最大賠本僅為購買期權付出老虎機贏錢機會的權利金），同時還能減少保證金占用，減輕企業的資金壓力。此外，油廠還可結合自身庫存場合，適時賣出虛值看漲期權，減低庫存成本增加收益。
對于我們民營企業來說，菜粕期權給我們提供了一個能充分分配資金的時機，這在行業不景氣的時候尤為主要。防城港澳加糧油工業有限公司銷售副總監孫亞峰對期貨表示。
據了解，中糧油脂在菜籽粕期權上市之初即開始積極介入套保買賣，途經內部連續不斷地嘗試與反思，積累了一定的期權套保運用經驗。在本年菜油上市首日起，中糧油脂即開展了菜籽油期權的套保買賣，為原有菜籽油期貨套保謀略進行了優化老虎機攻略指南和增補，使套保手段加倍敏捷，套保功效加倍優化。
現在，油脂油料行業已經發展較為成熟，期貨及期權工具已經成為產業鏈中的主要定價及風險控制工具。曹柏楊說，對于行業的龍頭企業而言，期貨及期權已經成為日常生產經營中的主要工具，無論在衍生品的認知度，還是在衍生品的實務操縱方面都積累了豐富的經驗。但對于部門中小企業而言，由于場內期權定價及謀略組合較為復雜，企業受限于技術人才的缺失，企業直接介入場內期權市場還較為難題。結合期貨工具在產業中的發展及應用歷程來看，企業將期權工具應用于風險控制及高下游貿易環節，仍需要產業履歷認知認識成熟運用等階段。但期權工具在產業企業的應用情景以及性能發揮是可以肯定的，合乎邏輯利用衍生工具于企業的風險控制之中，是龍頭企業正在踐行的，也是中小企業正在試探的。可以預測的是，跟著產業企業介入期權市場力度的加大，期權將成為產業經營過程中的主要工具。
菜籽粕期權能夠使得實體產業實現風險的精細化控制。飼料產業企業結合自身生產經營近況，在期權眾多的行權價中選擇適當的合約，并結合自身現貨流轉場合，選取適當的期權謀略，在采購環節或庫存保值環節配合期貨工具進行操縱，從而精準實現套保目標。曹柏楊表示，比擬于傳統的期貨套期保值操縱而言，期權工具的引入，一方面，可以協助企業進一步降本增效；另一方面，期權工具的多樣化倉位控制措施，也為企業進行風控提供了更多優化的空間。總體而言，在傳統的代價風險控制維度上，企業利用期權、期貨、現貨形成多樣化的套保組合，可以實現多層次的立體風險控制體系。
此外，菜籽粕期權能夠使得現貨產業的貿易模式得到進一步的優化升級。曹柏楊說，菜籽粕期權上市后，基差貿易及含權貿易逐漸在飼料產業中推廣開來，而含權貿易即是將期權工具融入現貨貿易的一種貿易模式，比擬于傳統的一口價及基險些價模式，含權貿易可以將上中下游企業串聯起來，控制代價波動風險的同時，知足差異企業的個性化需求，并為企業實現穩健發展提供助力。
中國植物油行業協會副會長張甲亮表示，我國油脂加工及飼料企業生產與經營規模小，資金壓力大，抗風險才幹弱，加倍需要利用期權控制風險。遠大產業企老虎機網站評價業應正確定識、積極吸取并合乎邏輯運用期權工具，在創建健全相關內管理度的根基上，積極試探風險控制新道路和新模式。
